日本股市近日来狂跌不止。东京证券交易所日经股指７日再次受到重创，刷新了１９８３年６月以来的最低纪录，以８６８８点收盘。仅东京证券交易所主板市场的股票市值在这一天之内就蒸发了８万亿日元（１美元约合１２４日元）。此间观察家认为，股价连续暴跌已使日本银行业进入危险区域。
从表面上看，日本经济财政兼金融大臣竹中平藏７日关于加速不良债权处理问题的讲话，使投资者担心日本的通货紧缩势头会进一步加剧，成为导致当天股市暴跌的直接原因。但实际上，日本股市连续暴跌却另有原因。
首先，日本经济的长期低迷以及美国经济前景暗淡使人们对投资股票失去信心。日本经济已经连续１１年处于低迷状态，最近虽然部分地区和领域出现好转迹象，但均属于出口推动型恢复。日本的通货紧缩问题日趋严重，国内批发物价已连续２４个月下降，而加速不良债权处理势必会减少资金流量，若不能同时采取相应的配套措施，必然会加剧通货紧缩势头，进而影响经济复苏。另外，最近美国经济趋向疲软，人们担心美国经济走低影响日本经济恢复。经济前景暗淡、股价持续暴跌，致使投资者“逃离”股市。据统计，截至今年６月底，个人拥有的股票和向新创企业的投资金额仅占日本个人金融资产的７．３％，比上年同期下降了１．５个百分点。
其次，相继曝光的日本企业丑闻使广大投资者对上市公司失去信任。日本火腿公司将进口牛肉充当国产牛肉，将次牛肉充当上等牛肉出售给消费者，导致商店拒售、消费者拒购该公司产品，该公司股价持续暴跌。另外，三井物产公司贿赂外国政府官员和东京电力公司为隐瞒核事故苗头而篡改检测记录等丑闻也严重影响了投资者投资股市的热情，他们害怕遇到“地雷”，择机逃离股市。
第三，金融机构大量减持上市公司股份加大了股市的供应量，导致供求失衡。按照有关法律规定，日本１５家银行必须在２００４年３月底之前将所持有的股票总额降到其注册资本的同等规模。为此，这些银行约有８万亿日元的股票需在市场上消化。为了按时达到这项标准，银行开始大量减持上市公司股份。另外，一些金融机构为了冲销大量不良债权，也需要出售股票来筹措资金，供应量的增加加剧了股市的跌势。
实际上，影响日本股市走势的最大因素恐怕还要数投资者对小泉内阁恢复经济的能力缺乏信心。小泉内阁成立以来，经济主管部门经常见解不一、互相扯皮，不能形成切实可行的有效对策。例如：经济财政大臣和金融厅之间在加速不良债权处理，稳定金融体系方面的见解和做法严重对立，互不合作；财务省和中央银行在缓解通货紧缩问题上意见相左；在如何削减企业税赋，减轻企业负担方面，有关主管部门之间也一直没能达成一致；经济财政大臣对央行决定直接收购银行持有股也表示难以理解，认为这必然影响央行的信誉，降低日元的信用等。《朝日新闻》７日发表的舆论调查表明，６７％的日本人对小泉内阁恢复经济景气没有信心。